{"id":7183,"date":"2026-11-12T16:11:26","date_gmt":"2026-11-12T16:11:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/?p=7183"},"modified":"2026-11-12T16:11:30","modified_gmt":"2026-11-12T16:11:30","slug":"capital-privado-y-seguros-cuando-el-modelo-de-propiedad-tambien-importa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/capital-privado-y-seguros-cuando-el-modelo-de-propiedad-tambien-importa\/","title":{"rendered":"Capital privado y seguros: cuando el modelo de propiedad tambi\u00e9n importa"},"content":{"rendered":"\n

Una reciente declaraci\u00f3n de EIOPA sobre las aseguradoras participadas por fondos de capital privado plantea cuestiones relevantes sobre los horizontes de inversi\u00f3n, la gobernanza y la protecci\u00f3n de los asegurados.<\/em><\/p>\n\n\n\n

El inter\u00e9s de los fondos de capital privado por adquirir compa\u00f1\u00edas aseguradoras ha aumentado durante los \u00faltimos a\u00f1os. Esta tendencia ha llevado a la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilaci\u00f3n (EIOPA) a publicar, el 6 de octubre de 2026, una declaraci\u00f3n supervisora sobre las entidades aseguradoras y reaseguradoras vinculadas a estos inversores.<\/p>\n\n\n\n

El documento se dirige a las autoridades nacionales de supervisi\u00f3n y pretende armonizar los criterios aplicados tanto en la autorizaci\u00f3n de adquisiciones como en el seguimiento posterior de las entidades. Se trata de orientaciones supervisoras que no introducen, por s\u00ed mismas, nuevas obligaciones legales.<\/p>\n\n\n\n

EIOPA reconoce que la entrada del capital privado puede aportar recursos financieros, conocimiento especializado y capacidad de transformaci\u00f3n. Sin embargo, tambi\u00e9n identifica riesgos asociados a determinadas estructuras de propiedad, estrategias de inversi\u00f3n y formas de organizaci\u00f3n empresarial.<\/p>\n\n\n\n

El debate tiene una dimensi\u00f3n que va m\u00e1s all\u00e1 de la supervisi\u00f3n: \u00bfhasta qu\u00e9 punto el modelo de propiedad de una aseguradora puede influir en la manera de gestionar los compromisos adquiridos con los asegurados?<\/p>\n\n\n\n

Horizontes de inversi\u00f3n y compromisos a largo plazo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Una de las principales preocupaciones de EIOPA es el posible desajuste entre los objetivos temporales de los inversores y las obligaciones de las aseguradoras.<\/p>\n\n\n\n

Los fondos de capital privado suelen desarrollar sus inversiones dentro de un horizonte temporal delimitado, con el objetivo de incrementar el valor de las empresas participadas y obtener una rentabilidad mediante su posterior desinversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En cambio, determinados seguros, especialmente los vinculados a la vida y al ahorro, generan compromisos que pueden prolongarse durante d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n

Esta diferencia no comporta necesariamente un conflicto, pero exige garantizar que las decisiones empresariales orientadas a generar rentabilidad a corto o medio plazo sean compatibles con la sostenibilidad futura de la aseguradora.<\/p>\n\n\n\n

EIOPA se\u00f1ala especialmente la necesidad de supervisar las distribuciones de capital a los accionistas y otras operaciones que puedan debilitar la capacidad de la entidad para cumplir sus obligaciones.<\/p>\n\n\n\n

Las pol\u00edticas de inversi\u00f3n y los nuevos riesgos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Un segundo aspecto destacado es la evoluci\u00f3n de las carteras de inversi\u00f3n tras la entrada de determinados inversores de capital privado.<\/p>\n\n\n\n

EIOPA observa que algunas aseguradoras participadas por estos fondos incrementan su exposici\u00f3n al cr\u00e9dito privado y a otros activos alternativos, que pueden presentar mayor complejidad, menor liquidez y dificultades de valoraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Estas inversiones pueden ofrecer oportunidades de diversificaci\u00f3n y rentabilidad. El problema aparece cuando sus caracter\u00edsticas no se ajustan adecuadamente a las necesidades de liquidez, al perfil de riesgo o a los compromisos de la aseguradora.<\/p>\n\n\n\n

La supervisi\u00f3n tambi\u00e9n debe prestar atenci\u00f3n a las operaciones con entidades vinculadas al mismo grupo inversor, especialmente cuando pueden generar concentraciones de riesgo o conflictos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Otro elemento se\u00f1alado por EIOPA es el uso intensivo de determinadas estructuras de reaseguro, incluidas las operaciones intragrupo o con entidades situadas fuera de la Uni\u00f3n Europea. Estas operaciones requieren verificar que la transferencia de riesgos es efectiva y que las nuevas exposiciones se gestionan adecuadamente.<\/p>\n\n\n\n

La independencia de los \u00f3rganos de gobierno<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La tercera cuesti\u00f3n es la gobernanza.<\/p>\n\n\n\n

En las estructuras empresariales vinculadas al capital privado pueden intervenir diversas sociedades, veh\u00edculos de inversi\u00f3n y entidades de control. Esta complejidad puede dificultar la transparencia de la propiedad y la identificaci\u00f3n de las personas que ejercen una influencia efectiva sobre las decisiones.<\/p>\n\n\n\n

EIOPA considera esencial preservar la capacidad de los \u00f3rganos de gobierno de las aseguradoras para actuar con autonom\u00eda y garantizar una gesti\u00f3n sana y prudente.<\/p>\n\n\n\n

La participaci\u00f3n de los accionistas en el gobierno empresarial es leg\u00edtima. La cuesti\u00f3n es asegurar que esta influencia no comprometa la gesti\u00f3n de los riesgos, el cumplimiento normativo ni los intereses de los asegurados.<\/p>\n\n\n\n

Por este motivo, las autoridades supervisoras deben examinar las estructuras de control, los posibles conflictos de inter\u00e9s y la capacidad real de los administradores para ejercer sus responsabilidades.<\/p>\n\n\n\n

Una reflexi\u00f3n desde el mutualismo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Este debate permite considerar las diferencias entre los modelos de organizaci\u00f3n del sector asegurador.<\/p>\n\n\n\n

Las mutualidades de previsi\u00f3n social presentan una estructura singular, basada en el car\u00e1cter no lucrativo y en la participaci\u00f3n de los mutualistas en el gobierno de la entidad. Su actividad se orienta a proporcionar protecci\u00f3n al colectivo que las integra, sin la presi\u00f3n derivada de remunerar a accionistas externos.<\/p>\n\n\n\n

Esta configuraci\u00f3n puede facilitar la alineaci\u00f3n entre las decisiones de gesti\u00f3n y los intereses de las personas protegidas, especialmente cuando se trata de compromisos a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n

La naturaleza mutualista ofrece una base s\u00f3lida para desarrollar una gobernanza responsable, que se refuerza mediante la profesionalizaci\u00f3n de los \u00f3rganos de gobierno, una adecuada gesti\u00f3n de los riesgos, la solvencia y la calidad de las decisiones. Estos elementos contribuyen a preservar la sostenibilidad de las entidades y a garantizar la protecci\u00f3n de los intereses de las personas mutualistas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Las aseguradoras mercantiles y las mutualidades operan con estructuras de propiedad e incentivos diferentes, pero comparten una responsabilidad fundamental: administrar prudentemente los recursos necesarios para atender los compromisos adquiridos.<\/p>\n\n\n\n

La declaraci\u00f3n de EIOPA ofrece, en definitiva, una perspectiva interesante sobre la relaci\u00f3n entre propiedad, estrategia empresarial y supervisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La cuesti\u00f3n determinante es c\u00f3mo los incentivos derivados de cada modelo de propiedad se traducen en decisiones concretas y qu\u00e9 garant\u00edas existen para que estas decisiones preserven los intereses de los asegurados a largo plazo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Fuente:<\/strong> EIOPA, Supervisory Statement on the authorisation and ongoing supervision of (re)insurance undertakings related to private equity<\/em>, 6 de octubre de 2026.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Una reciente declaraci\u00f3n de EIOPA sobre las aseguradoras participadas por fondos de capital privado plantea cuestiones relevantes sobre los horizontes de inversi\u00f3n, la gobernanza y la protecci\u00f3n de los asegurados. El inter\u00e9s de los fondos de capital privado por adquirir compa\u00f1\u00edas aseguradoras ha aumentado durante los \u00faltimos a\u00f1os. Esta tendencia ha llevado a la Autoridad […]<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":7175,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[69],"tags":[],"class_list":["post-7183","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7183","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7183"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7183\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7184,"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7183\/revisions\/7184"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7175"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7183"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7183"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mutualitats.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7183"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}